石油、煤炭等能源价格的上涨，给电力和化工企业带来沉重压力。尽管目前发布半年报的电企只有3家，业绩两增一减，但由于上半年未实现煤电联动，半年报预亏的电企已逾八成。化工板块业绩在延续高增长的同时，也受到成本大幅上涨的制约。

 

　　电煤涨价导致火电企业亏损

　　截至7月28日，有3家电力企业发布了中报，包括宝新能源和明星电力、广安爱众两家水电企业。而39家发布中期预报的电企中，有33家预亏，占比达84.6%，煤价上涨已成为电企尤其是火电企业“难以承受之重”。
　　宝新能源中报显示，上半年基本每股收益0.3元，归属母公司所有者净利润为3.33亿元，同比增长52.13%，投资收益成为主要贡献力量；营业收入4.64亿元，同比下降36.46%，原因是电煤大幅上涨侵蚀了利润空间。
　　明星电力上半年净利润为4110.20万元，比上年同期增长585.74%，基本每股收益为0.127元，比去年同期增长605.56%。联合证券分析师王爽认为，明星电力业绩增长一方面是由于去年下半年刚投产了过军渡水电站，新增4.5万千瓦的装机容量带来了发电量增长；另一方面是公司历史遗留债务问题得到解决，此次增长只是公司业绩恢复正常的表现。
　　广安爱众上半年净利润900.9万元，同比下降4.16%；主营业务利润为1159.08万元，同比下降20.42%；每股净资产1.8048元，比上年度期末增长2.58%。公司的主营业务为水电，一定程度上规避了电煤涨价带来的压力。
　　分析可见，业绩预增的两家电企并不具有行业代表性，主营水电或拥有新能源项目的电企在一定程度上能够规避电煤涨价带来的压力。而对于主营火电的电企来说，几乎面临全线亏损，煤价上涨而电价不动、利率上升带来财务成本增加这两大因素使得电企很难交出一份好看的半年报。
　　王爽认为，目前电企能够自主降低成本的空间有限，要么限制煤价，要么上调电价，而限制煤价的作用很难预期，上调电价的压力进一步增大。

 

　　化工企业业绩继续领涨

　　截至7月28日，165家化工企业中已有16家公布中期业绩，其中12家业绩增长，增幅超过50%的有7家，四川美丰、舒卡股份、山西三维、西北化工4家企业业绩下跌。骄人的业绩或预示着化工板块仍将继续引领今年中报的涨幅榜。
　　已公布中报的企业中，兴发集团以上半年实现净利润1.37亿元、699%的增幅位列增幅榜首位。中报显示，上半年公司面临十分有利的内外环境，磷化工市场回暖，黄磷及磷酸盐产品价格同比有较大幅度增长。此外，受雪灾、地震等自然灾害的影响，黄磷主产地贵州、四川等地区均遭受灾害，导致黄磷市场供应不足，客观上推动了黄磷及磷酸盐产品价格的上涨。
　　2家化纤企业舒卡股份和山西三维业绩分别下降21.3%和36.45%，主要原因是主营产品氨纶和BDO价格大幅下滑。
　　业内人士指出，虽然增幅喜人，但能源价格上涨、石化相关原材料的价格大幅上升，化工企业的成本大幅提高。
　　比如，山东海化虽然今年上半年纯碱价格大幅上涨，但由于成本提升，公司纯碱毛利率反而下降。虽然公司主导产品销量、销价大幅提高，但二季度营业收入比一季度减少，下半年业绩增速也很可能明显回落。同样的原因，甚至直接导致西北化工净利润为-541.81万元，同比下降419.87%。
　　另有87家化工企业发布了业绩预告，其中60家预喜，预增幅度在100%以上的有28家，化工新材料、塑料企业增幅较大。东兴证券研究所研究员杨若木指出，新材料行业抗周期性强，未来成长空间较大，而钾肥板块的业绩涨幅也继续受到关注。

   （邢佰英 张楠）2008年07月29日09:25  来源：《中国证券报》